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光一科技:收入确认延后,新业务稳步推进

发布时间:2014-10-29    研究机构:国金证券

事件。

光一科技(300356)2014 年10 月25 日晚间发布第三季度报告,前三季度实现营业收入2.36 亿元,与上年同期相比下降1.76%;归属于公司普通股股东的净利润为3042 万元,与上年同期相比下降12.97%,略低于预期。

评论。

订单周期导致收入和净利润略有下降,后期业绩将会得到释放:公司订单的产成品交货期在10 月份和11 月份,未能归并到第三季度的销售收入,使得第三季度单季收入和利润分别下降了27%和85%,因此导致前三季度的收入和净利润略有下降,也因此导致公司的存货增长84.78%,另外公司仍有一批正在执行的订单。我们预计到第四季度,业绩将会得到释放。

公司继续保持“1+3”战略布局,以智能电网业务为基石:公司围绕智能电网业务积极展开外延并购,收购的索瑞电气,加强对智能电网领域的发展,丰富公司的产品线,两者合并能够带来资源上的共享,有望产生协同效应,考虑到业绩对赌要求明年8100 万净利润,考虑到标的的优良质地和索瑞管理层的激励,业绩有望超预期。

积极向互联健康、版权管理、食品溯源三个领域发展:为了降低主营电力行业依赖的风险,公司积极挺进物联网的其他领域。

n 公司的健康医疗业务从平台入手,整个系统架构已经搭建完成,依靠广电体系,以电视为入口,基于家庭的健康管理开始在多个省份布局。

n 与贵州省进行合作,抓住贵州省政府将大数据作为贵州省的战略重点之一的发展机遇,以“国家级数字音像传播服务监管平台”为核心,“国家级数字音像出版及版权备案库”为基础,挺进大数据领域,将公司的信息采集技术转换升级,商业模式想象空间巨大。

n 食品溯源系统开始布局,采集食品过程中的数据,建设交易平台的第三方数据库,保证食品安全,在交易中分账。

如何认识光一科技的投资价值:1、基于公司的大数据采集处理和分析技术,转型进入健康管理、食品安全、音像版权市场, 在技术上具有延伸性;2、大数据的价值在于应用,公司依托这几个垂直领域,同时公司以建设+运营的模式,业绩体现性好且具有可持续性;3、公司价值属于主业高增长高弹性+转型空间大,具有明显的估值优势。

投资建议。

维持“买入”评级,14-15 年,预测母公司传统业务年均符合增长30%,按照收购的索瑞电气业绩对赌要求两年净利润为7500 万和8100 万,预测今年不并表,明年全年并表。因此,预测公司14-15 年EPS 为0.47 元和1.00 元,维持目标价30 元。

申请时请注明股票名称